Diferencias contables de tipo de cambio: conversiones descubiertas

En ausencia de un plan de cobertura de riesgo de divisa, la relación entre las fluctuaciones la divisa y las diferencias contables del tipo de cambio es obvia, como explicamos en nuestro anterior artículo. Lo que no es tan obvio es por qué empresas con estrategias de cobertura también pueden registrar esas diferencias contables.Para entender esto deberíamos profundizar en la dinámica de los ciclos de exposición, la gestión del riesgo de tipo de cambio y la relación entre ambos.En primer lugar, es básico reconocer que cada conversión de divisas establece un tipo de cambio y, por lo tanto, puede generar diferencias contables. Por lo general, estas conversiones no se registran con el tipo de cambio definido en la cuenta de resultados –sino con el tipo al contado del día, o el tipo de cambio proporcionado por la banca-, lo que genera una causa muy común de diferencias contables de tipo de cambio.Evolución de la exposición entre conversión y cuenta de resultados

Diferencias contables de tipo de cambio a pesar de las coberturas

Aunque muchos tesoreros y directores financieros recurren a instrumentos financieros para reducir el impacto del riesgo de divisas, las diferencias entre la duración del instrumento de cobertura y la del ciclo de exposición dan lugar a brechas de exposición descubierta, lo que puede generar un impacto en la contabilidad.Una causa frecuente de estas brechas de exposición está relacionada con empresas que utilizan estrategias basadas en renovaciones de los instrumentos de cobertura (rolling hedges). Es muy común que las empresas que utilizan esta estrategia rehúsen posponer las coberturas relacionadas con operaciones que se liquidan en el mes entrante, con lo que esos pagos y cobros quedan expuestos al tipo de cambio durante días o semanas.Conversiones descubiertas

Las operaciones entre filiales suelen ser otra causa frecuente de diferencias contables cuando la empresa matriz y sus filiales utilizan tipos de cambio diferentes para registrar transacciones en divisas. Es muy común que la filial convierta una operación en moneda local al tipo de cambio del día, mientras que la matriz lo registra a final de mes al tipo de cambio de la cuenta de resultados.En esos casos, muchos ERPs tienden a usar el tipo de cambio de la cuenta de resultados para recalcular el valor de todas los pagos y cobros pendientes y automáticamente crean una entrada para registrar la diferencia entre los dos tipos de cambio.

Cómo minimizar el impacto de las conversiones descubiertas

La estrategia de renovación de coberturas es un tipo de gestión del riesgo más flexible que otras estrategias de coberturas largas, que requieren previsiones muy precisas de los volúmenes de compras y ventas. Aun así, están lejos de ser perfectas.Hoy en día, la tecnología permite ir un paso adelante mediante estrategias de micro-hedging que permiten cubrir la exposición de principio a fin; desde el momento que se envía o se recibe la factura hasta el día del pago.Sin necesidad de pre-hedging ni de renovar coberturas: Gracias a la tecnología FX las empresas con exposición recurrente en divisas pueden automatizar estrategias de micro-hedging y ejecutar coberturas que les permitan proteger su exposición acumulada en divisas hasta el mismo día de la conversión. De esta forma, los márgenes de la operación quedan protegidos de los movimientos del mercado de divisas y las diferencias de tipo de cambio se minimizan.En el caso de empresas con grandes volúmenes de operaciones diarias en divisas, el micro-hedging les permite ejecutar coberturas de forma automática de acuerdo con parámetros predefinidos. Algunas empresas optan por cubrir su exposición acumulada al final del día, mientras que otras definen límites máximos de exposición y las coberturas se ejecutan cuando esos límites se alcanzan.Eliminando las diferencias de tipo de cambio con micro-hedging

Reducir la brecha responsable de las diferencias contables de tipo de cambio es fundamental para mejorar la eficiencia de la estrategia de gestión de riesgo, pues favorece informes contables más fiables y reduce el estrés y la responsabilidad del equipo de tesorería en momentos de fuerte volatilidad.En el próximo artículo vamos a hablar del problema de las infracubrir y sobrecubrir el riesgo de divisa.