EMIR: ¿Qué es un Registro de Operaciones y cómo elegir uno?

Una parte fundamental del marco regulatorio del Reglamento sobre la Infraestructura de los Mercados Europeos (EMIR) es la obligación de informar a un Registro de Operaciones (Trade Repository) de todas las operaciones de derivados sujetas a esta obligación. La medida tiene como objetivo reducir el riesgo e inestabilidad de los mercados de derivados y mejorar la transparencia de los datos de las partes involucradas y de las operaciones en sí mismas (“datos de contraparte” y “datos comunes”, respectivamente).Todos los registros de operaciones son aprobados por la AEVM, organismo de la UE que se encarga del EMIR. En estos momentos hay 6 registros de entre los cuales los usuarios de derivados (tanto los financieros como los no financieros) pueden escoger para cumplir con su obligación de informar de las operaciones de derivados. Todos los registros de operaciones deben pasar por un proceso exhaustivo mediante el cual se evalúa el modelo de operaciones propuesto, su modelo de negocio, la documentación técnica y el modelo de precios.

¿Qué es un registro de operaciones?Un registro de operaciones es una entidad que recopila y registra los datos de las operaciones de derivados en una base de datos que se actualiza de forma continuada. Su creciente importancia en la regulación europea y la regulación financiera mundial se atribuye a la necesidad de mejorar la transparencia, reducir el riesgo sistemático y optimizar las buenas prácticas en todas las operaciones de derivados que sean aplicables. En el caso del EMIR, los registros de operaciones están sujetos a una serie de estrictas normas cuyo continuo cumplimiento es supervisado por la AEVM.Listado de Registros de Operaciones (y tipos de activos que gestionan):

1. DTCC Derivatives Repository Ltd. (DDRL) - Todos los tipos de activos
2. Krajowy Depozyt Papierów Wartosciowych S.A. (KDPW) - Todos los tipos de activos
3. Regis-TR S.A. - Todos los tipos de activos
4. UnaVista Limited - Todos los tipos de activos
5. CME Trade Repository Ltd. (CME TR) - Todos los tipos de activos
6. ICE Trade Vault Europe Ltd. (ICE TVEL) - Materias primas, créditos, acciones, tipos de interés

Cómo escoger un Registro de OperacionesDespués de decidir si gestionar la obligación de informar internamente o externalizar la tarea a terceros, todas las operaciones deben inscribirse en un Registro de Operaciones aprobado por la AEVM. Es importante tener en cuenta que cada una de las partes es responsable en última instancia de informar de cada operación de forma correcta y puntual, ya sea delegando la tarea a terceros o internamente. Algunos Registros de Operaciones son más adecuados a tus necesidades que otros. A la hora de elegir uno de los 6 registros disponibles, como usuario de derivados deberías tener en cuenta los siguientes aspectos:

• Diferencias entre cada uno de los Registros de Operaciones y los servicios que ofrecen.
• Infraestructura operativa de los Registros de Operaciones y cuál se podría ajustar más a las operaciones de tu empresa para optimizar la eficiencia.
• Grado de experiencia con cada clase de instrumento derivado y con las regulaciones y directivas financieras relacionadas con los mismos, como la MiFiD, Markets in Financial Instruments Directive (Directiva relativa a los mercados de instrumentos financieros) y los U.S Swap Data Repositories (registro de operaciones swap de EE.UU.).
• Servicios adicionales (gestión de la plataforma, generación de informes).
• Servicio de asistencia y asesoramiento y que tengan en cuenta la alta complejidad que la obligación de informar supone para algunos usuarios de derivados. (Algunos Registros de Operaciones cuentan con ello como parte de sus servicios).
• Objetivos a corto o largo plazo para cada Registro de Operaciones.

Kantox y CME Trade Repository Ltd.En Kantox, hemos elegido a CME Trade Repository Ltd. para informar de todas las operaciones de FX de nuestros clientes. Elegimos a CME por los siguientes motivos:

• Regulados por la Financial Conduct Authority en el Reino Unido.
• Principal mercado mundial de derivados y el más variado, gestiona 3.000 millones de contratos por valor de aproximadamente 1 cuatrillón de dólares anuales (de media).
• Presentes en todo el mundo.
• Registro de Operaciones muy profesional y responsable, permitió a Kantox poner en marcha el EMIR en menos de 2 semanas. Valoramos enormemente la eficiencia.
• Conectividad total con nuestros sistemas.

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