Cómo identificar la exposición al riesgo de tipo de cambio

Las empresas internacionales que operan en múltiples monedas se enfrentan a un desafío constante: el riesgo de tipo de cambio. Las fluctuaciones en los tipos de cambio pueden afectar significativamente sus márgenes de beneficio, la rentabilidad e incluso la supervivencia. La mayoría de las empresas internacionales son conscientes de este riesgo, aunque muchas de ellas no saben cuál es el momento preciso en el que se genera.

Este desconocimiento supone arriesgar importantes sumas de dinero. En este blog introduciremos el concepto de riesgo de tipo de cambio, y daremos 3 pasos clave para evitarlo

‍¿Qué es el riesgo de tipo de cambio?

Es la posibilidad de pérdidas o ganancias derivadas de la variación en el valor de una moneda frente a otra. Su impacto depende de varios factores, como el volumen de transacciones en moneda extranjera, los plazos de pago y la volatilidad del mercado. Desde el momento en que se ejecuta una venta en divisa extranjera hasta que se recibe el pago en la divisa de la empresa, transcurre un tiempo en el que el tipo de cambio está en continuo movimiento, alterando en el valor real de esa venta.

Teóricamente, cuando una empresa registra una venta en su ERP en concepto de una cuenta por cobrar, puede contratar un seguro de cambio por el precio de ese producto en la divisa de la empresa. Así, su riesgo de divisas estaría cubierto. ¿Suena bien, verdad? Lamentablemente, el riesgo aún sigue presente.

¿Como se genera el riesgo de tipo de cambio?

Este riesgo se puede producir por retrasos entre el momento que se produce la venta, el momento en el que se envía la factura al cliente y el momento en el que se registra en el sistema del tesorero para que este solicite un seguro de cambio como cobertura. Muchas veces, en el momento en que se contrata el seguro de cambio, el valor del precio del producto en divisa local ha variado desde el momento de la compra.

¿Por qué es importante para los CFOs y Tesoreros?

‍Esta variación puede ir en dos sentidos; a favor de la empresa aumentado el margen de rentabilidad o en contra, lo que, en algunos casos puede llegar a recortar los márgenes hasta el punto de registrar pérdidas. Un director financiero no puede permitirse jugar a la ruleta con los márgenes de beneficio. El seguro de cambio se ha de contratar tan pronto como se ejecuta la venta, de lo contrario, las consecuencias pueden ser graves.

Los CFOs y Tesoreros son responsables de proteger los márgenes de beneficio y la estabilidad financiera de la empresa. El riesgo de tipo de cambio puede afectar ambos aspectos de forma significativa.

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¿Cómo se puede evitar el riesgo de tipo de cambio?

Existen diferentes métodos para mitigar el riesgo de tipo de cambio, nosotros te proporcionamos 3 pasos clave a seguir para asegurarte de tener una estrategia que pueda hacer frente a la variacion del tipo de cambio:

1. Cobertura con instrumentos financieros.

‍Desde el momento en que se ejecuta una venta en divisa extranjera hasta que se recibe el pago en la divisa de la empresa, transcurre un tiempo en el que el tipo de cambio está en continuo movimiento, alterando en el valor real de esa venta. Los departamentos financieros disponen de diferentes instrumentos para mitigar ese riesgo:

• Opciones: Otorgan el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender una moneda a un precio específico en una fecha determinada.
• NDFs (Non-Deliverable Forwards): Contratos similares a los forwards, pero sin la entrega física de la moneda.
• Seguros de cambio: Contratos que fijan un tipo de cambio para una transacción futura, protegiendo contra la volatilidad del mercado.

2. Implementar procesos internos.

‍Para las empresas que realizan transacciones de gran volumen en divisas es crucial reconocer que la exposición al tipo de cambio comienza desde el momento mismo de la venta y no cuando esta llega al ERP. Para ello, los responsables en la toma de decisiones necesitan implementar cambios en los procesos internos:

• Frecuencia de actualización de información: Asegurar que el departamento de tesorería recibe información sobre las transacciones en moneda extranjera lo más rápido posible.
• Sistema de cobertura diaria: Cubrir el riesgo de cambio de las ventas del día para proteger los márgenes comerciales.

3. Automatización de la gestión de riesgos.

‍Algunos sectores extremadamente competitivos, que trabajan con márgenes estrechos y/o con exposición a múltiples divisas, como son la industria turística o el comercio electrónico cuentan sus ventas diarias por cientos, si no miles. Activar todos estos seguros de cambio es imposible por la enorme dedicación de recursos que supondría.

Sin embargo existen soluciones automáticas que pueden desarrollar todas estas operaciones de forma segura, eficiente y eficaz, liberando al departamento financiero de la empresa de la necesidad de control constante de la evolución del mercado de divisas:

• Sistemas de alerta temprana: Notifican al departamento de tesorería sobre las fluctuaciones en los tipos de cambio que pueden afectar a la empresa.
• Plataformas de hedging automatizado: Permiten cubrir el riesgo de cambio de forma rápida y eficiente, liberando al equipo financiero de tareas repetitivas.

Ejemplos del impacto del riesgo de tipo de cambio

• Brexit: La devaluación de la libra tras el Brexit provocó pérdidas significativas para empresas que no habían protegido sus ventas. Como seguro recordarás, los ciudadanos británicos decidieron en referéndum, el 23 de Junio de 2016 abandonar la UE. Esta decisión provocó que la libra se devaluara un 11% contra el dólar y un 7% contra el euro en sólo unas horas. Para muchas empresas expuestas al tipo de cambio de la libra que no protegieron el valor de sus ventas, este movimiento fue catastrófico.

Imaginemos un productor alemán de componentes del automóvil que vende sus piezas online en el Reino Unido que registra ventas por valor de 150.000 libras el 22 de junio –un día antes del referéndum-. Ese día, con la libra a 1.3056 euros hubiera generado un total de 195.330 euros en ventas.Si su director financiero está acostumbrado a gestionar las divisas una vez por semana, su ERP no le avisará hasta el lunes de las ventas en libras de la semana anterior, es decir 4 días después del referéndum, que se celebró un jueves.El lunes siguiente, la libra estaba por debajo de 1.20 euros, lo que supone que nuestro proveedor alemán hubiera cambiado sus ventas del día 22 de junio por 179.856 euros, lo que supone una pérdida de 15.570 euros respecto al valor del día en que se efectuó la venta.En este caso hablamos de una caída de los beneficios del 7,92% un golpe mortal para muchas empresas.

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• Volatilidad del franco suizo: La decisión del Banco Nacional de Suiza de permitir la libre fluctuación del franco provocó una caída del 10% del euro frente al dólar, impactando a empresas con exposición a estas monedas. En el ejemplo anterior observamos el daño que puede causar la exposición al tipo de cambio entre el momento del la ejecución de la venta y su registro. Se puede pensar que el Brexit es un eventos extraordinario, pero no lo es tanto. Poco menos de un año antes Banco Nacional de Suiza provocó un terremoto permitiendo la libre fluctuación del Franco y el euro cayó un 10% contra le dólar, provocando situaciones muy similares a la descrita anteriormente

¿Cómo proteger tus beneficios?

El riesgo de tipo de cambio es una amenaza real para las empresas internacionales. Sin embargo, existen diferentes métodos para mitigar este riesgo y proteger los márgenes de beneficio. Implementar una estrategia de hedging efectiva, junto con procesos internos adecuados y herramientas de automatización, puede ayudar a los CFOs y Tesoreros a navegar por el mercado de divisas con mayor seguridad y confianza.

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